近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基(jī)金也纷纷行动(dòng)。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我(wǒ)们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同(tóng)时行动(dòng)

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么(me)回事(shì)？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack L大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际(jì)精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金(jīn)材料(liào)中并(bìng)未解释(shì)为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能(néng)源车产业链(liàn)的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动(dòng)车(chē)供应链；二是技术自主可(kě)控；三(sān)是(shì)医(yī)疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供(gōng)了重要(yào)的机会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价(jià)值链的供应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球2022年(nián)销售的所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中国(guó)也是全球(qiú)电动(dòng)车基(jī)础(chǔ)设施最完善的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧(ōu)洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公(gōng)司正在在各(gè)自的领域(yù)中建立(lì)主导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司在(zài)空调阀行(xíng)业(yè)全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客(kè)户(hù)包括特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动(dòng)汽车在全球范围内继(jì)续(xù)占据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该(gāi)公(gōng)司的(de)增(zēng)长潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联(lián)神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁德(dé)时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)就是(shì)宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去年(nián)同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电池企业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天北(běi)向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北(běi)向净流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较(jiào)多的个股包(bāo)括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后(hòu)有两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它(tā)的(de)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池(chí)因为安(ān)全(quán)性(xìng)、生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征而受(shòu)到欢(huān)迎(yíng)；动力(lì)电池的企业(yè)发(fā)展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优势不(bù)复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商的(de)关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投(tóu)资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基(jī)金持有的前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年一(yī)季度末，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融(róng)、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森(sēn)堡）大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国(guó)平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴(bā)11.66％。

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