本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内单反可以带上飞机吗(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整(z单反可以带上飞机吗hěng)体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季(jì)度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵护的(de)力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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