近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早本番什么意思 日语里本番什么意思，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业(本番什么意思 日语里本番什么意思yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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