金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下(xià)跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上(shàng)市第一天市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上(shàng)交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上(shàng)市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间(jiān)第一只实现资本上市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国(guó)台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知道是出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共(gòng)计引(yǐn)入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私(sī)募股权巨(jù)头KKR和(hé)大中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中(zhōng)国(guó)白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第四大(dà)民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种香型(xíng)白酒(jiǔ)的(de)第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母(mǔ)净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年(nián)到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白(bái)酒公司相(xiāng)比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的广告(gào)支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同期分(fēn)别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正在(zài)逐步增(zēng)加。报告期内(nèi)，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大(dà)部分存货(huò)为基(jī)酒，但仍(réng)然(rán)有不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利率和(hé)“豪横”的广告(gào)支出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘(pán)手(shǒu)法密(mì)切相关。siki老师是哪个大学的？>

　　声名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒(jiǔ)行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年(nián)，在(zài)湖南省外贸(mào)学校毕(bì)业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年，他(tā)升至新华联集团董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一年就(jiù)将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同(tóng)时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游(yóu)经销商(shāng)的日子越(yuè)来(lái)越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自(zì)创白酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金(jīn)六福在这一(yī)年诞siki老师是哪个大学的？(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲进世界杯，媒(méi)体将时任男(nán)足(zú)主教(jiào)练的米卢誉为神奇教练和(hé)好运福(fú)星。深(shēn)谙营销(xiāo)的吴向东找来米卢担任(rèn)金六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金(jīn)六福的广告投放量都(dōu)是(shì)全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天能发(fā)出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制的金(jīn)东(dōng)集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板块。涉(shè)足金(jīn)融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成(chéng)为(wèi)湖南省(shěng)株洲市首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡(hú)润(rùn)研究院发布《2023胡润全(quán)球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人siki老师是哪个大学的？民币财富(fù)位(wèi)列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行(xíng)业颇为(wèi)知(zhī)名的(de)盛初(chū)咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将(jiāng)长期进(jìn)入(rù)销量负增(zēng)长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷时(shí)代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中度(dù)看(kàn)趋势，真正的(de)高(gāo)端消费(fèi)在疫情场(chǎng)景中并没有太受影响，次高端(duān)库存(cún)仍未消化(huà)，区域酒借(jiè)助(zhù)消费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到(dào)更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊(huái)，一二季度(dù)上市(shì)公司业绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看(kàn)趋势，现(xiàn)在存在(zài)三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在(zài)扩产能，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向(xiàng)下扩(kuò)展产品线，和地(dì)方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年(nián)白(bái)酒行业(yè)销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化(huà)，大(dà)部(bù)分劳动人口从(cóng)农村转移到城市后，消费(fèi)习惯变(biàn)了，导致未来升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各(gè)价格带白酒节前和节后的(de)终端(duān)进货(huò)量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相关产品(pǐn)下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线(xiàn)次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价格(gé)节(jié)前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第(dì)一(yī)股”珍酒李渡(dù)未来走向何方让(ràng)我(wǒ)们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 siki老师是哪个大学的？