本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题(tí)是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示沪(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示hù)深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司(sī)获(huò)得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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