青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思-橘子百科-橘子都知道

青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思国金证券赵伟：通缩是个伪命题，CPI或已见底，后续或逐步回升

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　　5月11日，统计局公布4月物价数据：CPI同比上涨0.1％，预期0.4％，前(qián)值0.7％；PPI同比下降3.6％，预(yù)期降(jiàng)3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低位并(bìng)非通缩，内(nèi)部结构分(fēn)化(huà)、与终端需求(qiú)相(xiāng)关(guān)的服务业延(yán)续涨价

　　物价作为经济表(biǎo)现的滞(zhì)后指标，在经济复苏早期多表(biǎo)现相对低迷(mí)、实属常态。传统周期下，经济的(de)周(zhōu)期性波动，主要由需求端驱(qū)动，物(wù)价作为经济的滞(zhì)后指标，表(biǎo)现出(chū)明(míng)显的周(zhōu)期性(xìng)波(bō)动。经验(yàn)显示，CPI等物价指(zhǐ)标，与经济(jì)走势大体类似，一般滞后经济表现(xiàn)2个季度左(zuǒ)右；经济复苏早(zǎo)期，CPI同比表现一度相(xiāng)对低迷，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比在1％以下的(de)低位徘徊。

　　当(dāng)前CPI低位、主要(yào)缘于供给(gěi)端影响(xiǎng)和外需(xū)拖累部(bù)分商品价格回落(luò)等。年初以来，CPI同比持续回落至(zhì)4月的0.1％，拖(tuō)累(lèi)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于食品和非食品中(zhōng)的商品(pǐn)、不(bù)完全由需求主(zhǔ)导。其中，猪肉、鲜菜供(gōng)给(gěi)充足(zú)，价格回落成为拖累食品同比自年(nián)初的6.2％回落至4月的(de)0.4％；非食品中，原油(yóu)等(děng)国际定价(jià)的大宗商品价格(gé)回落，带动交通工具(jù)用燃料等分项环比(bǐ)延(yán)续(xù)低(dī)于季节性，部分耐用品(pǐn)价格回落也有拖累、与相关原材(cái)料成本压力缓解等(děng)有关。

　　需(xū)求修复较早(zǎo)的(de)领(lǐng)域、线下(xià)消(xiāo)费(fèi)相关的商品和服(fú)务，在(zài)价格(gé)上已有连续体现。终(zhōng)端需求回暖在4月CPI中进一步(bù)凸显(xiǎn)，其中(zhōng)，CPI服(fú)务同比、CPI其他商品服务同比(bǐ)自(zì)年初以(yǐ)来明显回升、分别至4月的3.5％和1％。终(zhōng)端需求(qiú)回暖(nuǎn)带(dài)动部分中上游行业涨价，在PPI中亦有(yǒu)体(tǐ)现，例(lì)如，文教娱(yú)制造业价格(gé)环(huán)比(bǐ)上涨0.9％。

　　重申观点：CPI或已见底，后续或逐(zhú)步回(huí)升。线下消(xiāo)费活(huó)动(dòng)持续改(gǎi)善等或(huò)带动内生(shēng)动(dòng)能逐步增(zēng)强，对价格的(de)支撑仍在逐(zhú)步显现。叠加基数贡献(xiàn)、及部分商品价格回落(luò)拖(tuō)累逐步放缓等，CPI或于4月见底回(huí)升。

　　常规跟踪(zōng)：CPI涨幅回(huí)落(luò)，生产资料(liào)拖累(lèi)PPI低预期、原(yuán)油链(liàn)等拖累延(yán)续

　　CPI涨幅明显(xiǎn)回落、主(zhǔ)因基(jī)数拖(tuō)累明显。4月，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)回落0.6个百分点至0.1％、低于预期的0.4％，其中，翘尾因素(sù)较上月(yuè)回(huí)落0.4个百分点(diǎn)至0.4％；环比降幅(fú)收窄0.2个(gè)百分点至-0.1％；核心(xīn)CPI同比持平于0.7％。分项环比中，食品环比降(jiàng)幅(fú)收窄0.4个(gè)百分点至-1％，非食品(pǐn)环比(bǐ)由平转涨至0.1％。

　　细分项中，鲜菜环(huán)比拖累(lèi)明显(xiǎn)，猪肉环比降幅(fú)收窄，文教娱等服(fú)务项涨价延续。食品(pǐn)环比中，鲜菜和鲜果大(dà)量上市(shì)，价格分别下(xià)降6.1％和0.7％；生猪产能充足，叠(dié)加消费淡季影响，猪肉价格下降(jiàng)3.8％、降幅(fú)收窄0.4个百分点。非食品环比(bǐ)中，原油价(jià)格回落拖累CPI交通通信(xìn)项环比延(yán)续低位、-0.4％，文教娱、其他商品服务环比明(míng)显(xiǎn)上涨，分别较上月变动0.6和0.2个百分点至0.5％和1％。

　　PPI回落主因生产(chǎn)资(zī)料拖累(lèi)，生活资料(liào)韧性延续。4月，PPI同(tóng)比降幅(fú)扩大1.1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至-3.6％，环比由平(píng)转降至(zhì)-0.5％。大类(lèi)环比中，生(shēng)产资料由(yóu)平转降(jiàng)至-0.6％，采掘(jué)拖累明显、原材料和(hé)加(jiā)工(gōng)工业亦有走弱；生活(huó)资料环(huán)比走平、上(shàng)月为-0.3％，除食品外环比延(yán)续回落外，衣着、一般日用品环比由负(fù)转正，耐用(yòng)消(xiāo)费品(pǐn)降幅收窄。

　　分(fēn)行业来看，原油等上游原材料链条相关价格回(huí)落(luò)，与(yǔ)线(xiàn)下(xià)消费相关的中下游行业(yè)价(jià)格回升。4月，多数行业环比价(jià)格(gé)回落、上(shàng)游原(yuán)材料链条(tiáo)尤其明(míng)显。煤(méi)炭开采、石油加工、燃气供应环比(bǐ)延续(xù)回落、降(jiàng)幅均(jūn)在1.9个百分点(diǎn)以(yǐ)上，汽车制造、通(tōng)信制造等部分(fēn)中下游(yóu)制造业价格有所回落，但文教(jiào)娱制(zhì)品等(děng)靠(kào)近(jìn)终端制造业价格有所(suǒ)回升、环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.9％。