财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短p>

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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