金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一(yī)季(jì)度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(f书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么èi)，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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