近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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