财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也(y事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ě)很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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