中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(j过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗iāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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