金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7之字是什么结构的字，近字是什么结构100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数(shù)4月之字是什么结构的字，近字是什么结构环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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