财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè正、异、新，正异新的区分)记者从业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的(de)主要(yào)思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。正、异、新，正异新的区分

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险公司(sī)刚(gāng)性负正、异、新，正异新的区分债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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