“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(z七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数he)我们(men)基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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