随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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