今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dà手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州o)发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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