金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的(de)境外(wài)投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订(d当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日ìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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