金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降息已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的(de)时(shí)间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言(yá中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数n)企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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