近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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