周一的(de)股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星而(ér)上周5个交易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出(chū)，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估(gū)值仍在低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排(pái)行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募(mù)股(gǔ)票权益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下(xià)行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率偏高的(de)情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继(jì)续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低配(pèi)和低估(gū)。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可(kě)能(néng)。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金，单日(rì)净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星>

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一(yī)季(jì)度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将(jiāng)促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季度电(diàn)力(lì)消费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机(jī)制(zhì)有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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