本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目酒红色是哪几个颜色调出来的的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。酒红色是哪几个颜色调出来的p>

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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