5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以(y一个男的长期不碰他老婆是什么原因ǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dā一个男的长期不碰他老婆是什么原因n)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(一个男的长期不碰他老婆是什么原因shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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