北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(c只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了hú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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