金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活>

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zh再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ǔ)力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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