今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中单倍行距是多少国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(j单倍行距是多少iǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及单倍行距是多少港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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