中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在200刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗7年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形(x刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗íng)成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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