金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能(néng)正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对(duì)日(rì)本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大(dà)净(jìng)买家，年初至今(jīn)的(de)买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露(lù)可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示(shì)将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不(bù)错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京(jīng)的(de)还有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本(běn)的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大(dà)背(bèi)景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然(rán)不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度(dù)上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而(ér)提(tí)升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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