编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mà异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写i)推荐。）

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