财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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