四大国有银行的集体降息惊(jīng)动(dòng)市场，存款利率正迎(yíng)来新一轮“降息潮”？

　　消息显(xiǎn)示，5月15日（下周一）起银行协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限将下调(diào)，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构降幅为50BP。

　　记者注意到，今(jīn)年以来(lái)银行(xíng)业已(yǐ)有三波存款利率下调(diào)，此前两(liǎng)次分(fēn)别是(shì)：4月，多家中小银行人民币存款利率(lǜ)下调；5月5日，浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行跟进(jìn)“补降”。至此，4月以(yǐ)来已有(yǒu)至少20家(jiā)中小(xiǎo)银行（含农村信用合作联社）下调人(rén)民币(bì)存款利率，调降(jiàng)幅度不一。

　　货币政(zhèng)策牵一发而动全(quán)身，与经济、就(jiù)业、投资以及(jí)老百姓“钱袋子”都(dōu)息息相关。那么(me)，如何理解此次下调通(tōng)知(zhī)和协定存款利率？今年“降息(xī)潮”迭起是否等(děng)同于经济增速放缓(huǎn)的(de)信号？市场上关(guān)于(yú)企业、老百(bǎi)姓手中的钱变(biàn)“毛”的担忧(yōu)何(hé)解？

　　从推出背景来(lái)看，多方观点认为，本次(cì)存款(kuǎn)利率新规(guī)主要(yào)基于三重考量。一是(shì)符(fú)合推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)；二(èr)是对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；三是促进投资、消费，本(běn)次(cì)降息也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　不(bù)过也需要看到的是，本(běn)次调降中协(xié)定存款更多是对公业务，通知存(cún)款则集中于短期存款，都是(shì)针对特(tè)定存取需求的(de)客户，面向范围有限。据(jù)民生证券(quàn)宏观团(tuán)队测算(suàn)，通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款在银行存款中占比不高，以(yǐ)四(sì)大行的单位通知存款为例，常年(nián)只(zhǐ)占企(qǐ)业存款总规模的(de)3％-4％；招商(shāng)证券银行(xíng)团队(duì)的数据显示，协定存款等规模预(yù)计为(wèi)20-30万亿，占比(bǐ)约为10％。

　　关(guān)注一：如何理解此次下调通知和协定存款利率？

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)行长(zhǎng)易纲在近期公开(kāi)讲话中提(tí)到，从过去(qù)二十(shí)年的(de)数据看，我国实(shí)际利率总体保持在略低(dī)于(yú)潜在经济增速这一(yī)“黄金法则”水平上，与(yǔ)潜(qián)在经济增(zēng)长水平基本匹(pǐ)配(pèi)。在经济复苏的关键(jiàn)时点上，如何理解此(cǐ)次(cì)下调通(tōng)知(zhī)和协定存款利率？

　　目(mù)前，多方观点(diǎn)都(dōu)提(tí)及(jí)的是，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。

　　招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛梳理了这一市(shì)场化改革的过程。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗制，随后(hòu)，国有大行同年9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，市场利率定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。随之而来的是，此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调。李湛认为，这均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　此外，从减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力的必要性来(lái)看，民生证券宏观(guān)团(tuán)队(duì)也倾向于(yú)认为，本次调整更多(duō)仍是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，并(bìng)且(qiě)完成存(cún)款利率调整的闭环，改善银行利润(rùn)空(kōng)间。存(cún)款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调整，“当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。此外，数据显示，国有(yǒu)银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，当下调利(lì)率有助于(yú)降低银行负(fù)债成本，推动银行投放信贷的积极(jí)性。”民生证券认(rèn)为。

　　除(chú)利(lì)率(lǜ)市场化改革及银行净息差压(yā)力(lì)增大外，某大型(xíng)银行金融市场研究员还关注到(dào)的是国内(nèi)存款(kuǎn)市场的(de)供需变(biàn)化——近年来国内(nèi)经济受多(duō)重因素(sù)冲击，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)场(chǎng)景(jǐng)受制(zhì)约，预(yù)防性(xìng)储蓄(xù)有所增加及(jí)风险偏好下(xià)降等，导致(zhì)居民(mín)储蓄(xù)存款上升较快，部(bù)分银行根据(jù)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)变化，综合指数经营(yíng)情况，灵活(huó)调节存(cún)款(kuǎn)利率，只(zhǐ)是不同银行(xíng)在调整节(jié)奏、时(shí)机方面存(cún)在差异。

　　关注二：本次存(cún)款利率下调带来(lái)哪些影响？

　　4月28日中央政治局(jú)会议强调(diào)，要有(yǒu)效防范化解重点领域风险，统筹(chóu)做(zuò)好中(zhōng)小银行、保(bǎo)险(xiǎn)和(hé)信托机构改革化险工作。一锤定音之下，本次(cì)调降利率也被认为维护金融稳(wěn)定的一大举措。

　　呵(hē)护动作具体体(tǐ)现在(zài)哪些方面？招商(shāng)基金李湛(zhàn)认(rèn)为，本(běn)次调(diào)降通(tōng)知主(zhǔ)要释放了两大信号，一是减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；二是减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗p>

　　粤开证券首席经济学家罗志恒的(de)观点是，调降协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款的利率上限(xiàn)，主要(yào)目的是规范银行业存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无(wú银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)序竞(jìng)争，合(hé)力压降银行负债成本。当(dāng)前银行净(jìng)利差空(kōng)间较小(xiǎo)，压降负债端(duān)成(chéng)本，有助于改善银行(xíng)盈利、补充净资本、降低(dī)金融风险。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)下(xià)降，也为资产端的(de)贷款利率下调(diào)、降低实体经济(jì)融资成本进一步打开(kāi)空间(jiān)。

　　国泰君安(ān)宏观(guān)首席分(fēn)析师董琦也认为，存款利率(lǜ)调降，既有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力，又有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　招商证券银行团队同样(yàng)提到，新规对于(yú)规范协定存款定价秩序作用较大(dà)，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，合力压降银行负债成本。该团队预计，协定存款等规模20-30万亿，占总存款(kuǎn)比例10％左(zuǒ)右，由此来看，新(xīn)规将降低银(yín)行总存款付(fù)息率2BP左(zuǒ)右(yòu)。

　　对于股债市场的影响(xiǎng)方面，民(mín)生证(zhèng)券宏观团(tuán)队表示(shì)，现实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券；同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　川财(cái)证券首席经济学家(jiā)陈雳则表示，在当前整个(gè)经(jīng)济复苏的大(dà)背(bèi)景下，进一(yī)步释放市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)、活跃(yuè)消费是(shì)一个重要的、阶段性目(mù)标(biāo)，存(cún)款降息(xī)调(diào)节(jié)，对促销(xiāo)费无疑(yí)有一定的(de)引(yǐn)导作(zuò)用。

　　关注三：压降银行存(cún)款(kuǎn)成本是否大势所趋？

　　2022年(nián)四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政例会均(jūn)表明，当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)也强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。从本次降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽松？

　　对此，招(zhāo)商基金李湛的看法是，货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。“本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为降息(xī)的确(què)定性信号。”李湛称。

　　在(zài)“精准有力”的货币政策之下，也(yě)有多方(fāng)观(guān)点提(tí)到，压降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。国泰(tài)君安董琦关(guān)注到，当前(qián)经(jīng)济修(xiū)复内生(shēng)动(dòng)力依然(rán)不强，外(wài)需压力没有完全缓解，货(huò)币政策将继续(xù)对(duì)经济(jì)修复(fù)带来(lái)支撑(chēng)作用，未来伴随经济(jì)修复，利率水平的调降还(hái)没有结束(shù)。

　　招商证券银(yín)行团队(duì)的观点也不谋而合——长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　展望未来(lái)货币政策的走向，上(shàng)述(shù)大(dà)型银行(xíng)金融(róng)市场(chǎng)研究员认为，需要看(kàn)到(dào)的是，目(mù)前经济处(chù)于(yú)修复性复苏(sū)阶(jiē)段(duàn)，经济恢复(fù)仍需要适度货币环境(jìng)支持，同时，国内经济复苏不平衡问题依然突(tū)出，要求货币政策支持(chí)精准(zhǔn)有力。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政(zhèng)策基调，在保持信贷总量适度增长，市场流(liú)动性合理充裕情况下，更加倚重结构性工具，加大实体(tǐ)经(jīng)济薄弱环(huán)节(jié)，重点(diǎn)新兴领域(yù)支持(chí)，提升政策精准质效。

　　关注(zhù)四：老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)和企业手中的(de)钱(qián)会不(bù)会变“毛”？

　　协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限将迎(yíng)调整的同(tóng)时，有市场观点担心，降息一方(fāng)面有利于刺(cì)激消费以及(jí)缓和(hé)银行经营压力，但另(lìng)一方面老(lǎo)百姓、企业手里(lǐ)的存款(kuǎn)收益缩(suō)水了。在评价双方博弈观点之前，不妨先厘清通知存款(kuǎn)及协定存款(kuǎn)两(liǎng)个概念的定义。

　　通知和协(xié)定存款介于(yú)定(dìng)活期存款之间，利(lì)率高于(yú)活期存款，但(dàn)比定(dìng)期存款存取灵活，两者的共同优点是，在保持资金(jīn)灵活(huó)使用的(de)同时，提高利息回报。其中：

　　通知存款(kuǎn)是活期存(cún)款的一种，主(zhǔ)要有1天和7天两个期限(xiàn)，支取时需提前1天或(huò)7天(tiān)通知银(yín)行，即(jí)可(kě)按实(shí)际存期(qī)及支取日相应币种档次利率计付利(lì)息，个人(rén)和(hé)企业均(jūn)可以办理(lǐ)。当前1天和(hé)7天(tiān)期通(tōng)知存(cún)款的基准利率分别(bié)为0.80％和1.35％。

　　协定存款(kuǎn)指企(qǐ)事业单位在(zài)银行开立一个具有结算和协定存款双重(zhòng)功能(néng)的协定存款账户，并(bìng)约定基本存款(kuǎn)额度(dù)，由银行将协定存款账户中超过该额度的部分(fēn)按协定存款利(lì)率(lǜ)单独计息的(de)一(yī)种存款方式(shì)。协定存(cún)款性(xìng)质介于(yú)活期和定期存款之间，只面向企业办理，期限最(zuì)长为1年(nián)。当前，协(xié)定(dìng)存(cún)款的(de)基准利率为1.15％。

　　协定存款属(shǔ)于对(duì)公业务，通知(zhī)存款既有对公(gōng)业务，也有个人业务，但都有一定的存款门槛。基(jī)于此，粤开证券首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家(jiā)罗志恒(héng)提出(chū)的(de)观点(diǎn)是，总(zǒng)体来看，协定存款和通知存款(kuǎn)基本上以对(duì)公活期存款(kuǎn)为主，对(duì)一般老百姓的影响不大。对于(yú)企业来说，会有一定的(de)利息损失(shī)，但若存贷(dài)款利率都能(néng)有所(suǒ)下调，也有(yǒu)助于刺激企业投资并降低融资成本。

　　此(cǐ)外(wài)记者(zhě)也注意到，央行最新数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)，其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元。进(jìn)一步来看，存款利率调降是否会刺激超额(é)储蓄流出？

　　国泰君安董(dǒng)琦表示，这一(yī)传导过程并非一蹴(cù)而就，且需要总量(liàng)政策继(jì)续支撑。经济当前依然需要(yào)休养生息，特(tè)别是在前期服务业修(xiū)复后，与制造(zào)业产(chǎn)生循(xún)环，带动收入预期改善，最终才会带动(dòng)居民与企(qǐ)业储蓄流(liú)出(chū)。

　　长远来看，招商基金李湛(zhàn)的建(jiàn)议(yì)是，应辩证看待本(běn)次降(jiàng)息(xī)。疫情以来，企业及居民形成了一定(dìng)规模的(de)超(chāo)额储蓄，降息可以降低企业、居民的储蓄意愿，引(yǐn)导(dǎo)企(qǐ)业(yè)加大(dà)投资、居民增加消费，促进经济复苏。“只有(yǒu)经济复苏斜率(lǜ)提(tí)升，企业、居(jū)民对后续的收入信心才(cái)会回升，进而(ér)形成(chéng)储蓄转化(huà)为(wèi)投资、消(xiāo)费，再形成增厚企(qǐ)业、居(jū)民收入的(de)良性(xìng)循环(huán)。”李湛表(biǎo)示。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗