在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业(yè)去(qù)库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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