今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ong>

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。