金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhō铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处u)期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(ji铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处àn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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