自4月下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(l千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ì)史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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