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2000克是多少斤 2000克等于多少公斤沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估值仍处(chù)于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二(èr)：政(zhèng)策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台(tái)。今年(nián)国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设(shè)国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

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　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制2000克是多少斤 2000克等于多少公斤造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业(yè)调整(zhěng)和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优(yōu)化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济增(zēng)速(sù)下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的2000克是多少斤 2000克等于多少公斤政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空间较大。