今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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