财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一镇关西是谁，镇关西是谁打死的季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动镇关西是谁，镇关西是谁打死的车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的镇关西是谁，镇关西是谁打死的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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