A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶(jiē)段，中国移(yí)动(dòng)股价周中创历(lì)史新高，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本计算(suàn)则不(bù)过是一场计(jì)算上的(de)乌龙，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人(rén)工智能(néng)等一系列(liè)热点催化下，中国移动(dòng)今(jīn)年股(gǔ)价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来(lái)最近(jìn)一(yī)年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅(jǐn)在(zài)原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台(tái)这(zhè)场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启(qǐ)示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来是(shì)市场关注焦点，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居(jū)A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值(zhí)之首，得益于当时(shí)基建大发展时期(qī)，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当(dāng)年互联网金融牛(niú)市成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来(lái)，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消(xiāo)费牛市，开启了此后三(sān)年的(de)消费白马股大牛(niú)市，也成就了如(rú)今贵(guì)州日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗g>茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源(yuán)：微(wēi)信公(gōng)众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终(zhōng)端动销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块(kuài)经历回调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对(duì)其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台市值这一(yī)历史(shǐ)性(xìng)事(shì)件背后，除了(le)离不开国家政策持续推进的数(shù)字经(jīng)济(jì)，与最近爆(bào)火的(de)人工智能两(liǎng)大概念加持(chí)，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估(gū)”这(zhè)个新概念的强力催(cuī)化。

　　具(jù)体来看，根据数(shù)据显示，当前(qián)美(měi)股(gǔ)市(shì)值前(qián)十的上(shàng)市公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成(chéng)提升(shēng)生产力的(de)重要(yào)因素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的(de)科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济(jì)逐渐向数字化(huà)深度(dù)转型的背景(jǐng)下(xià)，实力强劲(jìn)并实(shí)现华(huá)丽转身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引(yǐn)领(lǐng日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)中国(guó)经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创(chuàng)新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求(qiú)，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统管(guǎn)道运营商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代(dài)表的三(sān)大运营商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为率先修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另一个故事(shì)引发(fā)市场(chǎng)热议。即(jí)很(hěn)长一段时间以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的(de)上(shàng)市公司，在风光散尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都不太(tài)好。本(běn)次(cì)中(zhōng)国移动(dòng)直接在市(shì)值上超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字(zì)头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气度提升，股价(jià)超越茅台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年(nián)金融(róng)危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船(chuán)舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多家(jiā)公(gōng)司股价(jià)均超(chāo)越茅(máo)台，但最后的(de)结果不(bù)是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大(dà)部分(fēn)主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利(lì)润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维(wéi)持(chí)高位，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际(jì)需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什(shén)么此前市(shì)值却(què)一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个(gè)重(zhòng)要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在(zài)市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企需要承担(dān)“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通(tōng)信基础(chǔ)设(shè)施企业，需要持(chí)续(xù)不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，茅(máo)台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今(jīn)年(nián)一季度的营(yíng)收是茅(máo)台的8倍，但净利润却(què)差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另(lìng)一(yī)个9日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗2%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建设(shè)高峰(fēng)期(qī)的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开(kāi)支(zhī)1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意(yì)味着届(jiè)时全(quán)年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年(nián)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要的(de)是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重心已转向产业互(hù)联(lián)网和智能化(huà)，中国(guó)移(yí)动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数字化转型(xíng)收(shōu)入“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公(gōng)司数(shù)字化转型收入(rù)对主营业(yè)务收入(rù)增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一(yī)驱(qū)动(dòng)力。此外，公司移(yí)动云(yún)收(shōu)入规模实现新跨越，去(qù)年移动(dòng)云收入达(dá)到(dào)503亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实(shí)力(lì)迈(mài)入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗