自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多公(g黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ōng)司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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