美国历史上首次债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)正在逼(bī)近。

　　当(dāng)地时间5月1日，美国财(cái)长耶(yé)伦(lún)就美国债(zhài)务违约发出(chū)警告，如(rú)果(guǒ)国会无法解决债务上限问题(tí)，美(měi)国可能(néng)最早(zǎo)在6月1日发生债(zhài)务违约。

　　美(měi)国(guó)最早将于6月1日出现债务违约(yuē)

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦5月1日警告称(chēng)，如果国会无法解决债务上限(xiàn)问(wèn)题，美国可能最早于6月1日(rì)出现债务(wù)违约，这将是美国(guó)历史(shǐ)上的首(shǒu)次债(zhài)务(wù)违(wéi)约。耶伦敦促国会“尽快采取行动”，以解决(jué)31.4万亿美元的法定借款上限问题。

　　当天，耶伦致信(xìn)民主、共和两党的(de)国(guó)会参众(zhòng)两院领导人(rén)，告知联邦政府举(jǔ)债额度比预期消耗更快(kuài)，国(guó)会(huì)应尽早(zǎo)采取行动，维护美国“信用”和各方对美国(guó)的(de)“信心”。

　　她再次提(tí)醒(xǐng)国会(huì)议(yì)员处理债(zhài)务上限的重(zhòng)要性。“我们从过去的债务上限僵局中(zhōng)了解到，等到最后(hòu)一刻才暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限(xiàn)可能(néng)会对企业和消费者信心造成严重损害，加重(zhòng)纳税人的(de)短(duǎn)期借贷成(chéng)本，并(bìng)对美国的信用评级(jí)产(chǎn)生负面(miàn)影响，”耶伦在(zài)信中说。

　　耶(yé)伦在信(xìn)中表(biǎo)示，之所以在(zài)一个月之后财政(zhèng)部就(jiù)可能(néng)耗(hào)尽现金三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(jīn)，其(qí)中(zhōng)重要的一个原因(yīn)是最近税收收入放缓。她表示，财政部正(zhèng)在暂停发(fā)行州和地方(fāng)政府系(xì)列(liè)证(zhèng)券，以避(bì)免突(tū)破债务上限。

　　此前，国(guó)会预算办公室预测，非常措施可能会在(zài)7月(yuè)至9月间用尽，尽(jǐn)管它(tā)也(yě)承(chéng)认其预期存在不确定性。

　　5月1日，美(měi)国会预(yù)算办公(gōng)室发布的最新报告(gào)显示，美国在6月初耗尽资金的风险较之前更高。该机构主任(rèn)菲利普·斯瓦格尔说(shuō)：“由(yóu)于(yú)截至4月(yuè)底的税收收入(rù)低(dī)于国会预(yù)算办公室(shì)2月份的(de)预期，我们现(xiàn)在估计，财(cái)政部在6月初用(yòng)尽(jǐn)资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)要大得(dé)多。”

　　报道(dào)称(chēng)，在早些时候(hòu)的一份报(bào)告中，国会预算办公室预测，非常(cháng)措施可能会在(zài)7月至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在(zài)不确定性。

　　据美国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报道，耶伦发出(chū)警(jǐng)告后，美国(guó)总统拜登(dēng)已邀请美国国会(huì)的四(sì)位(wèi)领导人于5月9日在白宫(gōng)就(jiù)债务(wù)上限问题举行(xíng)会(huì)议(yì)，商讨(tǎo)解决方案。

　　耶伦警告：将引发“经济灾难(nán)”

　　据路透社(shè)报道，美(měi)国财政部长耶(yé)伦日前曾警告(gào)称，如(rú)果美国国会(huì)未(wèi)能(néng)提高政府的债务上限，由此产生违(wéi)约，将引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，并在未来几年推高利(lì)率。

　　据报道，耶伦(lún)在一场企业高管(guǎn)活动(dòng)中(zhōng)发表讲话说，美国债(zhài)务违约将导致(zhì)失业，同时使得家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出(chū)增加。

　　耶伦表(biǎo)示，，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支出增加。增加或暂停31.4万(wàn)亿美元的借款(kuǎn)上限(xiàn)是国会(huì)的“基本责(zé)任(rèn)”。她警告说(shuō)，如果债务违约将引发(fā)一(yī)场经济和金融灾难(nán)，“违约将提高永续借款的成(chéng)本。极大(dà)增加未来的投资成本。”

　　耶伦(lún)还称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临不断恶化的信贷市场(chǎng)，政府可能(néng)无法向依赖社会保障的相关家庭(tíng)和(hé)老年人发放款项。

　　耶伦指出(chū)，众议院共和党人和白(bái)宫之间围绕债务上(shàng)限的对峙“有可能威胁我(wǒ)们(men)在过去两年所取得(dé)的所有(yǒu)进展(zhǎn)”。

　　美国众议院通过(guò)债务上限法案(àn)

　　白宫(gōng)：拜登将(jiāng)否决

　　美国民主共和两党围绕债务上限的党争不断加剧，引发全球对(duì)于(yú)美债违约可能引发金融动(dòng)荡(dàng)的担忧。

　　当地时(shí)间4月26日(rì)，美国国会(huì)众议院投票通(tōng)过债务上限法案。这(zhè)项法案提(tí)议提(tí)高美国31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，以换取大(dà)幅削减政府支出(chū)。该法案规定，联邦政府债(zhài)务上限(xiàn)将提高1.5万亿美元(yuán)；联(lián)邦政府(fǔ)预算年均增(zēng)长(zhǎng)需控制在1％。

　　所谓(wèi)债务上(shàng)限是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)为履行已产生(shēng)的支付义(yì)务而举债的(de)最高额(é)度(dù)，触及(jí)这条“红线”意味(wèi)着美国财政部借款授权用(yòng)尽。

　　不(bù)过随(suí)后白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　据美国《国会山报(bào)》报道(dào)，美国(guó)参议院多数党领袖(xiù)舒默驳斥了共和党的债务上限法案，称其(qí)为(wèi)“美(měi)国违(wéi)约法案”。白(bái)宫称(chēng)该法案是“为获取极端让步而进行的鲁莽(mǎng)尝试”，并表示如果(guǒ)该(gāi)法案到(dào)达拜登(dēng)的办(bàn)公(gōng)桌(zhuō)，他将予以(yǐ)否决。

　　美国(guó)国(guó)债违(wéi)约风(fēng)险逼近

　　由于美国债(zhài)务上(shàng)限的法案谈(tán)判陷入僵局，再次(cì)提(tí)升(shēng)市场担(dān)忧。美银的美国(guó)利率策略师认(rèn)为，自上周以来，美国利率反弹，美债收(shōu)益率(lǜ)曲线牛市趋陡，造成这样状况的催化剂是对美国银行(xíng)体(tǐ)系的担忧再度(dù)抬(tái)头。市场(chǎng)定价美联储下(xià)周(zhōu)最后(hòu)一次加息，这与我行的美国经济团队的(de)预(yù)期一致(zhì)。进一(yī)步加息是有可能的，但考虑到银行(xíng)体系的(de)漏洞，加(jiā)息面(miàn)临着(zhe)更大(dà)的障碍(ài)。预计美国债(zhài)务上限“Xday”在8月1日(rì)，美(měi)债(zhài)“Xday”在6月第(dì)二周。

　　摩(mó)根大通预计，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题最早将在下个(gè)月显现出来(lái)。该行认(rèn)为，美国(guó)国债出现技术性违约的风险“不(bù)小”。摩根大通在报告(gào)中表示，预计有关美国债务上(shàng)限和(hé)联邦拨(bō)款法案的辩论(lùn)都(dōu)将“危险地逼近(jìn)”最(zuì)后期(qī)限。该(gāi)行的美国利率策(cè)略团队预计，美国财政部(bù)可能在8月中旬之前耗尽可(kě)用资源(yuán)。

　　4月25日，惠誉表示(shì)，短期内提(tí)高美国(guó)债务上限对未来的僵局没有帮助；在共和党和民主党领导人提出最新财政提(tí)案后，解(jiě)决美国债务上(shàng)限僵局的方法仍未(wèi)明晰。

　　此前高盛(shèng)也警告称，美(měi)国触及关键的债务(wù)上(shàng)限最后(hòu)期限(xiàn)的时(shí)间可能(néng)会(huì)早(zǎo)于市场普(pǔ)遍预期(qī)。高盛首席经济学家兼全球投资研(yán)究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据透(tòu)露的信息有限，但是4月份迄今为(wèi)止的“疲弱”税(shuì)收(shōu)表(biǎo三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)明，在(zài)6月上半月达到美国债务上限的可能性大(dà)幅增加(jiā)了。

　　中信证(zhèng)券研(yán)究表示，美国已在(zài)今年1月触(chù)及债(zhài)务上限，财(cái)政部可通过特别措施和TGA余(yú)额两大途径缓解(jiě)燃(rán)眉之急。近(jìn)日市场(chǎng)对美国债务上限(xiàn)问题的担忧情(qíng)绪再(zài)次升温，这(zhè)主要是由税收同比减少与国(guó)会两(liǎng)党僵持(chí)这两个因素催(cuī)化(huà)。尽管如此，从立(lì)法流程、党派意向、后(hòu)备方案(àn)等(děng)三个角度看，我们认为美(měi)债在今年6月违约(yuē)的风险(xiǎn)仍然较小(xiǎo)。债务(wù)上限(xiàn)问题可能导致货币市(shì)场与债券市场加(jiā)大波动，但(dàn)总(zǒng)体而言预计其(qí)直接(jiē)影(yǐng)响(xiǎng)有限。

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