为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户(hù)，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制人(rén)何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比例(lì)自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武就各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续(xù)的(de)合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提(tí)出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作(zuò)出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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