今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(读西的字有哪些，读喜的字有哪些shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、读西的字有哪些，读喜的字有哪些快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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