在股(gǔ)市高点成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基(jī)金密集迎来开放日，近(jìn)三个(gè)月即将开(kāi)放(fàng)的产品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏(kuī)损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开(kāi)基金的整体破(pò)净率与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量(liàng)等(děng)众多因素有(yǒu)关。其(qí)中，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要原因。同(tóng)时，他们(men)也建议(yì)基金公司要(yào)更加前瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利(lì)益(yì)和导向开展产品的布(bù)局和发(fā)行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权(quán)益基(jī)金开放(fàng)

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家基金公司(sī)发布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基金合同的有关规定，公司(sī)旗(qí)下主(zhǔ)动权益一年(nián)定期开放基(jī)金(jīn)最近(jìn)一个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放(fàng)期最后(hòu)一个开放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现(xiàn)触发(fā)基金合同终止的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产清(qīng)算程(chéng)序(xù)，无须(xū)召开基金份(fèn)额持(chí)有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的(de)基金(jīn)合同生效后(hòu)，若登记机构(gòu)完(wán)成(chéng)每个(gè)开放期(qī)最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申请确(què)认(rèn)时，基金的基金份额持有人(rén)数量不(bù)满(mǎn)200人(rén)或者基金资产净(jìng)值低于(yú)五千万(wàn)元，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人在履行相关监管报告和信息披(pī)露程(chéng)序后终止基金合同，无需(xū)召开基金(jīn)份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份即将到(dào)期(qī)的主动(dòng)权益类定期开放(fàng)基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品(pǐn)成立两(liǎng)年来亏损超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来(lái)看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价研究中(zhōng)心(xīn)高级分析(xī)师孙桂平(píng)对此表示，一般(bān)而言，随着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金的投资(zī)策略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市(shì)场表现不好时(shí)，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净率可(kě)能(néng)有(yǒu)增(zēng)加趋势。当然，整(zhěng)体破净(jìng)率情(qíng)况也(yě)与(yǔ)基金成立时间、基(jī)金投(tóu)资策略，以及统(tǒng)计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金(jīn)销售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的(de)定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)大多成立于2020年下(xià)半年，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的重要(yào)原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明(mín华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思g)显少于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净率(lǜ)仍较高(gāo)，可能也与基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议(yì)前(qián)瞻性布(bù)局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从(cóng)近(jìn)三(sān)月即将(jiāng)迎来开放的(de)定期(qī)开放式基金来看，多数成立于2020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度，高(gāo)点成(chéng)立可能是部(bù)分基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表示(shì)，从基金发(fā)行角度(dù)而言，权益市场(chǎng)高点(diǎn)时基金发行相(xiāng)对容易，而且规模也容(róng)易做(zuò)大，基金公司(sī)有动力去做；但从投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，高点入市就容(róng)易出现一段时间内基(jī)金(jīn)业绩表现不(bù)佳，甚至出现(xiàn)大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司而言，在市场高(gāo)点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)，克服短期(qī)盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向(xiàng)进行产品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护(hù)投资者利(lì)益(yì)，也可以(yǐ)树立基金公司良好口碑，有利于基金公(gōng)司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上(shàng)述(shù)基金(jīn)销(xiāo)售机构负责人也表示，在市场高位、情绪(xù)火热时发行基(jī)金往往伴随着较高的风险。一方面，近两年权益市场的整体波动增大(dà)，风格轮动现象加(jiā)剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资(zī)策略、不同投资范(fàn)围的基(jī)金收益率(lǜ)差(chà)距较大(dà)。另一方(fāng)面，市场情绪火热(rè)时(shí)容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的(de)灵(líng)活性限制很(hěn)可能会影响产品未来(lái)的超额收益。同(tóng)时(shí)，优(yōu)质资产的资金(jīn)容量通常有(yǒu)限，且(qiě)短期快速上涨很可能估(gū)值虚高。过(guò)高的管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)要求基(jī)金经理不得不跨出(chū)舒(shū)适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调(diào)整投(tóu)资分布，也可能会(huì)增(zēng)加错(cuò)判的(de)风险，对(duì)获取超额(é)收(shōu)益影响很大(dà)。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门机构负责人也建议基(jī)金公(gōng)司前瞻(zhān)性(xìng)布局产品，并将(jiāng)规模控制在(zài)基金经(jīng)理能力范围(wéi)内，高点成立的产品，如(rú)果通过均(jūn)衡和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)投资(zī)机会、控制回(huí)撤(chè)等方法，也能(néng)在中(zhōng)长(zhǎng)期斩(zhǎn)获(huò)一定的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开放(fàng)式权(quán)益类基金表现不及预期，近(jìn)一年新成立(lì)的定开(kāi)权益类基(jī)金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不(bù)及预期时，投资者的心(xīn)态(tài)会受到一定程度(dù)的(de)影响，甚至可能打(dǎ)击投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)信心。如果破净率持续上升的(de)话，投资者(zhě)对于后(hòu)续新发基金的购买意愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上述基(jī)金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更好施展投资(zī)决策，有效(xiào)阻止投资者(zhě)频繁交易等(děng)方(fāng)面具有(yǒu)明显优势，有利于为投(tóu)资者创造更好收益。但是定(dìng)开基(jī)金(jīn)也受市场(chǎng)波动(dòng)影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)定(dìng)开基金发(fā)行时，一是要避免高位发行，二(èr)是要做好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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