4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师(shī)高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关(guān)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhě蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大(dà)概(gài)率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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