今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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