为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获(huò)得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了(le)一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此(cǐ)操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的(de)证券账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股>

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定或(huò)认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账户的(de)控(kòng)制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股qíng)况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处(chù)罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对(duì)待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所(suǒ)述的(de)操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大(dà)影(yǐng)响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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