分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(路由器有使用年限吗jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(niá路由器有使用年限吗n)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险事件，路由器有使用年限吗或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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