在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业(yè)去(qù)库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基湖南电大几本，湖南长沙电大是几本地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一(yī湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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