钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(pò)切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电(diàn)池成本(běn)基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的(de)成(chéng)本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低(dī)下以及建(jiàn)成项目(mù)实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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