金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)119出警收费吗 119出警收费标准是多少即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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